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稳增长政策将着力基建与货币:降息降准仍有机会|交通银行|指数|外贸

发布时间:2015-06-08 08:28:47   来源:新浪财经

  □本报记者 任晓

  5月经济金融数据将于本周陆续发布。市场机构认为,5月物价将维持较低水平,稳增长政策将着力基建投资与货币宽松方面。

  新增贷款有望反弹

  民族证券预计,5月CPI同比上涨1.3%,PPI同比下降4.7%;5月新增人民币贷款9200亿元,M2同比增长9.6%;5月工业增加值同比增长6.1%,1-5月固定资产投资同比增长12.2%,5月社会消费品零售总额同比增长10.6%;5月出口同比下降12.5%,进口同比下降16%。

  交通银行金融运行中心认为,5月猪肉价格回升,蔬菜、蛋、鲜果价格下降,预计CPI同比上涨1.4%。主要生产资料价格持续走低,在石油类产品价格回升带动下,PPI降幅将小幅收窄至4.5%。近期用电量、中长期信贷出现积极信号,制造业PMI可能小幅回升至50.2%。

  机构认为,5月外贸将持续低迷,贸易顺差小幅走高。交通银行金融研究中心认为,5月外需未显著改善,BDI、出口运价指数、外贸先导指数均现下降,出口增速或延续-2%的负增长。目前,大宗商品价格止跌回升没有传导到主要进口商品,同时内需较弱,因此进口量难以大增。

  此外,交行认为,投资持续放缓,工业增加值、消费小幅回升。投资增速有进一步放缓压力,预计下降至11.8%。近期轻工业、重工业释放出生产回暖迹象,工业增加值增速将小幅回升至6.1%。油价回升带动相关制品消费跌幅收窄,通讯器材、网络消费保持高增长,消费品零售增速预计小幅回升至10.3%。

  交行认为,新增贷款环比多增,广义与狭义货币增速略有上升。由于季节性因素、基准利率下调等原因,当月新增贷款可能新增较多,规模可能在9100亿元左右,有利于货币乘数扩张的政策效果逐步显现。当月基准利率下调刺激资金需求,广义货币增速将上升至11.3%,狭义货币增速将提高至4.5%。

  瑞银认为,5月新增贷款有望反弹,推动整体信贷增速企稳。央行[微博]4月末降准将从供给端支撑银行扩大信贷投放,且基建项目审批加快、地方平台融资松绑也支撑信贷需求。预计5月新增人民币贷款可能扩大至9800亿元,新增社会融资规模1.3万亿元。

  降息降准仍有机会

  瑞银证券预计,下阶段政策着力点将放在基建投资和货币宽松上。虽然利率近期有所回落,但名义和实际融资成本依然偏高,继续拖累企业盈利能力和资产质量。为有效降低实体经济融资成本和偿债负担,央行应再降息25个基点。

  交通银行金融运行中心认为,6月是否降息存在不确定性,年内准备金可能再次下调。针对复杂的经济金融格局,货币政策将注重松紧适度,适时适度预调微调,保持货币金融条件中性偏松,特别是将注重优化市场流动性和信贷投向和结构。6月是否降息既取决于经济运行是否在“合理区间”,也取决于社会融资成本下降的程度。年内准备金率可能再次下调0.5-1个百分点。

文章关键词: 交通银行指数外贸油价

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